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首创证券:上半年煤炭高价驱动多数上市公司业绩同比大增 看好全年板块行情

首创证券:上半年煤炭高价驱动多数上市公司业绩同比大增 看好全年板块行情

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智通财经APP获悉,首创证券发布研究报告称,多因素导致供需结构进一步偏紧,看好后市动力煤价格持续高位运行。焦煤方面,后期稳增长政策带动地产、基建等下游需求反弹,预计炼焦煤需求逐步释放,后市整体将稳中偏强运行,看好目前低位配置机会。上半年煤炭高价驱动多数上市公司业绩同比大增,看好全年板块行情。投资建议:建议关注陕西煤业(601225)(601225.SH)、兖矿能源(600188.SH)、平煤股份(601666)(601666.SH)、山西焦煤(000983.SZ)。

首创证券主要观点如下:

多因素导致供需结构进一步偏紧,看好后市动力煤价格持续高位运行。

需求方面,本周部分地区高温不减,四川省面临极端高温干旱天气,水电出力不足,电力保供局势严峻,目前全省用电需求最高负荷跃升至6500万千瓦,同比增长25%。多地区高温仍未消退导致电煤需求坚挺,挤占市场煤空间,随着“金九银十”的到来,非电用煤将逐步进入旺季,化工、建材等高价格弹性需求有望进一步释放,驱动需求逐步走强;供给方面,本周受榆林疫情影响,矿区大多采取闭环管理,实行产销分离,其中部分煤矿生产受到影响而被迫停产。

此外鄂尔多斯(600295)和山西部分地区也受到零星影响。下半年煤矿安全和环保等专项检查加紧,保供压力仍旧较大。进口方面目前受海外高价影响依旧偏弱,据海关总署最新数据,今年1-7月累计进口煤炭13852万吨,同比下降18.2%。此外欧洲能源危机对于全球煤炭消费市场冲击将持续存在,海外煤炭价格将持续保持高位水平,受此影响,国内供需将持续保持紧平衡,煤炭价格将高位震荡,看好动力煤价格持续高位运行。

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需求增多价格小幅上涨,进口向好炼焦煤将稳中向好。

焦煤方面,短期看,焦钢企业陆续复产,终端需求旺季临近,下游市场补库需求增多,焦煤需求较为稳定。进口方面边际有所改善,俄煤被欧洲禁运后部分出口转向中国市场,海关总署最新数据显示,7月份中国进口炼焦煤611.80万吨,同比增加62.23%,环比增加22.78%,1-7月累计进口炼焦煤3218.27万吨,同比增加23.52%。炼焦煤的进口改善对短期供需缺口有所补足,但是中长期看,国内炼焦煤市场整体供需仍偏紧,进口边际改善效果有限,尤其是长期资本开支不足导致炼焦煤产能新增不足,国内进口依赖度较高。后期稳增长政策带动地产、基建等下游需求反弹,预计炼焦煤需求逐步释放,后市整体将稳中偏强运行,看好目前低位配置机会。

上半年煤炭高价驱动多数上市公司业绩同比大增,看好全年板块行情。

本周上市公司陆续发布2022年半年度报告,多数公司实现业绩大增。中国神华实现归属于上市公司净利润411.4亿元,同比增长58.1%;兖矿能源实现归属于上市公司净利润180.37亿元,同比增长198.54%;中煤能源实现归属于上市公司净利润133.77亿元,同比增长75.7%;潞安环能(601699)实现归属于上市公司净利润58.49亿元,同比增长75.07%;上半年板块业绩增长主要来源于上半年煤炭价格同比大涨。煤企目前普遍经营状况良好,分红率高,估值低,看好煤炭价格中枢不断上涨,全年板块业绩大增,持续推荐行业投资机会。

风险提示:稳增长政策效果有限,煤炭价格增长不及预期。

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